激色猫 “四月决断”时刻：天弘基金投资团队后市投资策略判辨
一季度收官激色猫，又到了“四月决断”时刻。在履历了岁首以来股债及国外市集的轰动调理之后，该怎么看待本年的宏不雅经济走势?市集立场会怎么变化?哪些金钱值得投资?2024基金年报露馅之际，天弘基金权力、固收及国外投资团队带来精彩预测，为投资者捕捉后市机遇提供全新投资痕迹。
天弘基金觉得，经济基本面慢慢改善后，异日2-3年权力市集胜率较高，有较多结构性契机可以主理。不外市集预期仍需保持感性，拉长周期看待。债市方面，受国内经济开荒缓坡，国外不细则性等不利因素影响，2025年债市波动或将加重，需要密切鄙吝政策刺激的取向及力度。国外市集方面，利好利空因旧友织，看好港股科技龙头施展及越南市集估值开荒和盈利增长带来的“戴维斯双击”契机
天弘权力团队:鄙吝经济复苏程度，挖掘基本面预期差契机
回归2024年，中国成本市集呈现结构性复苏态势，A股市集在履历深度调理后走出超跌反弹行情。预测2025年，天弘匠心臻选基金司理刘盟盟觉得，宏不雅叙事逻辑已出现了积极变嫌，但经济轮回传导逻辑还需买通，向现实转换仍需要时刻。市集照旧充分领路到新旧动能调理、供需对抗衡和地产筑底待改善的现象。奉陪盈利周期弹性减轻，市集将由前期政策博弈的现象，转向挖掘基本面预期差的投资契机。对此，天弘云表生计基金司理于洋暗意认可。他觉得，在政策端和流动性持续向好配景下，政策底已现，后续基本面的见底及经济朝上开荒的强度备受鄙吝。
谈及具体看好的投资标的，天弘主动权力基金司理深广觉得，2025年结构化行情凸起，多个鸿沟后劲巨大。其中破钞板块，于洋暗意，破钞动作经济增长的要津能源，在新兴破钞趋势带动下有望创造结构性机遇，比如东说念主工智能时期的庸碌愚弄，以及年青一代不停清楚的破钞新风尚。此外，于洋及天弘港股通基金司理刘国江也看好企业出海带来的投资契机。在他们看来，尽管濒临贸易摩擦，但中国部分企业照旧具备了较强的国际竞争力，在贸易政策带来利空时，可左侧布局优质出海公司，而非盲目奴婢中好意思关系波动进行投资。不外于洋提醒，关税政策多变，出海投资需主理时机，聘用好公司。
医疗健康鸿沟，天弘医疗健康基金司理吕俏觉得，固然医疗订恰是慢变量，但饱读吹交易保障和创新的政策，中永恒将促进医疗市集扩容和健康发展。中短期来看，医药市集或以轮动映射、主题驱动为主。跟着交易健康险预期变化，医疗信息化、创新标的等有望迎来中永恒逻辑变嫌。
在主动权力布局鸿沟，科技、高端制造一向是天弘基金的要点深耕标的。奉陪岁首DeepSeek、东说念主形机器东说念主对国内泛科技板块重估的引爆，天弘多位基金司理对后市泛科技板块的投资契机极度看好。
天弘互联网基金司理周楷宁、天弘新兴产业基金司理邢少雄暗意激色猫，AI智能终局、智能驾驶、东说念主形机器东说念主成为本轮科技创新的驱能源，在首要科技创新激动下，2025年科技的发展阶段愈加明晰，投资契机或大于风险。
一方面，在邢少雄看来，AI赋能产业链，不管是大型科技、互联网公司，如故具身智能等AI新物种企业，齐将迎来内容性变革，将会极大的改变现存坐褥制造方式和产业布局，有望促进新一轮工业更动。这些变化，在2025年齐将是可以的投资窗口。
另一方面，周楷宁觉得，科技自主可控成为国度计谋要点，半导体自主可控、AI基础次序及国产算力、AI终局及愚弄、智能驾驶等鸿沟将在政策赞助与时期冲破下迎来新机遇。
先进制造和高端制造鸿沟相似远景广阔。天弘先进制造、天弘高端制造基金司理李佳明觉得，从基本面启程，顺周期的机械、汽车等行业，在宏不雅经济慢慢向好的预期下，估值上风突显。同期，TMT、军工等估值驱动鸿沟，有望在政策环境踏实下完了估值开荒。在高端制造板块，跟着中国制造业转型升级，新兴鸿沟不停清楚出细分赛说念龙头，这些企业在经济企稳回升时，功绩和估值教导的细则性较高。
此外，天弘周期策略基金司理唐博觉得，部分行业花式的加快优化值得鄙吝。受双碳影响，传统产业升级加快，企业差距拉大;产能填塞后的当然出清，也让优秀头部企业迎来教导市占率和盈利核心的契机。受益于持续的补贴政策，汽车、家电等行业的景气有望八成持续慎重。刘国江指出，政策强力呵护的行业在本年跑出邃密相对收益的概率亦然较高的。
天弘固收团队:弊多利少，2025债市波动或将加重
岁首以来，债市波动剧烈，2024年的债牛行情还能否延续?天弘基金固收团队觉得，从宏不雅经济基本面来看，经济开荒态势是要津影响因素。尽管四季度以来部分政策关连鸿沟数据启动筑底回升，但内生驱动鸿沟复原动能依旧疲弱。2025年经济或插足缓坡，增速相对巩固，内需企稳要津取决于政策刺激的标的和力度，外需也濒临新的不细则性，如关税政策带来的影响。在这么的经济环境下，债市走势受到瓜葛。
天弘信利基金司理尹粒宇暗意，货币政策方面，守护宽松是基准情形，这为债市提供了故意基础。不外，央行政策存在相机抉择，在国外降息预期走弱、东说念主民币贬值压力偏大时，进一步宽松的货币政策有时立时到来，这会在一定程度制约债市施展。天弘纯享定开基金司理潘昱彬也暗意，2025年的政策取向及力度极为要津，需要密切追踪财政政策力度与节拍，以及落地遵守。货币政策推断将保持“司法宽松”，但需要鄙吝广义与狭义流动性宽松的永别，大行超储偏弱也需要央行后续进行投放措置。
男同影片债市全体施展上，天广大宗基金司理觉得2025年债市波动率将有所提高。一方面，利率核心可能奴婢政策利率核心下移，但实足收益率过低停止了全年债券基金的施展。另一方面，机构极致追求收益导致内卷行情加快，市集参与者步履愈加复杂，如银行等成就类机组成就价值下滑，以往复想法参与市集的资金增加，加大了市集不细则性;住户风险偏好有所教导，对债券金钱成就需求减轻。这些因素轮廓起来，使得债市收益波动加重。
在投资策略上，天弘固收团队各基金司理也给出了应付想路。潘昱彬建议加强往复部分，凭据宏不雅环境及货币政策活泼应付;天弘安利短债基金司理刘莹、程仕湘、袁东暗意，成就上需要愈加左侧，会络续寻找中短期限实足收益契机较高的个券进行成就，并择机进行波段操作;天弘安恒60天基金司理王获胜、赵鼎龙将更多依据对市集参与者步履的分析，重叠左侧量化往复信号进行偏左侧长债波段往复，全体久期保持中性偏低水平。
天弘国外团队:机遇与挑战并存，看好港股科技龙头
本年以来，大家股市“东升西落”，港股茂盛施展亮眼，好意思股则插足调理周期。国外市集场所复杂配景下，天弘基金国外团队对多个热切市集进行了潜入分析，觉得机遇与挑战并存。
在港股市集，恒生科技指数岁首施展亮眼。天弘基金国外团队推断，中国经济稳中有进，财政政策积极、货币政策司法宽松，将为港股科技公司发展提供邃密国内环境。永恒受多种因素压制的中国科技公司估值有望迎来开荒与教导。相配是DeepSeek的告捷，证实了中国科技公司的创新才气，也缓解了AI算力瓶颈，重叠纷乱的国内市集，AI愚弄交易化远景广阔，恒生科技指数成份股有望借此东风完了价值重估，看好港股科技龙头在此轮AI产业趋势变革中的巨大空间。
越南市集方面，基金司理胡超对其经济增长久景暗意乐不雅。他先容，越南货币政策上，信贷投放增长、利率处于低位，流动性充裕;财政政策鼎力赞助，基建花样拉动内需;制造业持续招引外资，相差口增长后劲大。尽管存在行政校阅带来的短期波动和好意思国关税政策的潜在风险，但越南在国际贸易、社交政策、劳能源成本等方面上风较着，中永恒增长趋势不变。成本市集上，跟着好意思联储插足降息周期，大家资金有望回流，重叠越南上市公司盈利持续增长，市集有望迎来估值开荒和盈利增长的“戴维斯双击”。
关于好意思国市集，纳斯达克100指数和标普500指数受到庸碌鄙吝。胡超觉得，好意思国经济软着陆、好意思联储降息预期为好意思股盈利和估值提供了核心撑持，AI发展也为市集注入持续能源。不外，特朗普政策的一系列不细则性，对经济和通胀的影响难以预测;AI投资进展也存在不细则性，市集对龙头科技公司的高预期使得后续AI愚弄和落地的实践情况对市集影响首要。尽管如斯，纳斯达克100指数积存繁多创新科技巨头，标普500身分股公司多为细分鸿沟龙头，从中永恒来看，这两个指数齐具备邃密的成就价值。
风险提醒:不雅点仅供参考，不组成投资建议，市集有风险，投资需严慎。基金过往功绩不代表异日施展，基金治理东说念主及基金司理治理的其他基金的功绩并不组成对本基金功绩施展的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募证实书与基金公约激色猫，请凭据自己投资想法、投资期限、投资解说等因素充分洽商自己的风险承受才气，在了解居品情况及销售得当性看法的基础上，感性判断并严慎作念出投资决议。主要投资于境外证券市集的基金，除了需要承担与境内证券投资基金近似的市集波动风险等一般投资风险外，还将濒临汇率风险、境外证券市集风险等特等投资风险。