动漫 功绩承压 AB 面 聚焦主业发展海南机场有望“否尽泰来”
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4月14日，海南机场（600515.SH）发布2024年年报显现，期内实现营业收入43.68亿元动漫，与上年同期比拟减少35.40%；期内实现归母净利润4.59亿元，与上年同期比拟减少51.88%。
功绩发达承压的另一面是，海南机场正在实现业务转型，房地产开发业务迟缓放松。同期，在本年“海南封关”政策的影响下，将有望充分吃到自贸港开拓的红利，在机场主业、临空产业和免税业务等方面实现多维度膨大。
被称为“海南自贸港开拓者”茅头兵的海南机场，在以前一年为何功绩发达承压？接下来的发展后劲应该奈何评估？
功绩承压AB面：房地产开发业务迟缓放松
分主营业务来看，海南机场主要有机场经管业务、免税与生意业务、房地产业务、物业经管业务、其他业务。
财报显现，2024年机场经管业务录得营收18.20亿元。海南机场示意，2024年度，公司执续推动聚焦机场主业策略，公司机场经管主业业务收入占比大幅擢升，收入占比达41.68%。
免税与生意业务录得营收2.26亿元，同比减少15.67%。海南机场示意，耗尽增长放缓及行业周期等身分导致免税生意业务功绩同比有所下落，从而影响公司对子营单元的投资收益。
而地产业务被视为这次功绩下滑的主要原因之一，期内录得营收9.16亿元，同比减少69.52%，
2024年，公司完成了海口海航大厦、儋州3024亩农业发展不雅光用地等技俩公司处分，金钱结构进一步优化。受房地产商场调遣及公司房地产技俩开发交房进程影响，公司2024年地产业务收入同比有所减少。
过往，在房地产行业高速发展的周期，海南机场通过布局房地产业求实现了功绩增长。而自2021年下半年以来，中国房地产商场经验了长远调遣，发生了根人道的移动，房地产销售面积和销售金额进入下行周期。
自 2020 年以来，海南机场坚毅扩充“去地产化”，主动破题变局，通过加速存量技俩散售去化、大量销售、出售部分技俩公司股权等多种形态迟缓退出传统房地产业务。
数据显现，公司地产业务完工面积、销售面积、开工面积均大幅下落，2021年、2022年联结两年莫得新增开工面积。
另一方面，跟着房地产商场的风向变化，海南房地产商场的主力赛说念照旧迟缓从住宅转型生意物业和园区物业。海南机场自然迟缓退出了房地产开发业务，然则凭借机场东说念主流加物流的自然上风，打造免税生意以及临空产业。
不错发现，在海南机场重整前，主要利润依靠房地产业务孝敬。重整后，孝敬“一次性”利润的房地产开发业务迟缓放松，改姓易代的是执续运营模式为主的机场、免税与生意、临空产业、栈房及物管等运营就业性质业务来孝敬主要的毛利。
因此，海南机场的发展本色上更具韧性，短期的功绩承压是公司发达的A面，而具备执续运营属性的业务则是体现其恒久主义发展的B面。
男同影片聚焦机场主业霸占临空产业发展机遇
与地产业务的下滑比拟，海南机场的主业机场经管业务在以前一年实现了增长，这成绩于其聚焦主业的进攻策略。
海南机场控股7家机场、经管输出2家机场、参股2家机场，其中三亚凤凰机场是公司的核神思场，孝敬了机场经管业务大部分收入。
2024年海南岛内海口好意思兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大机场共计完成航班起降32.3万架次，游客迷糊量4931万东说念主次，货邮迷糊量31.3万吨，同比2023年永别增长2.6%、4.8%、15.3%，各项数据均改进高。
2025年一季度，三亚凤凰机场游客迷糊量、货邮迷糊量同比9.7%、9.6%，其中海外（地区）游客迷糊量同比激增74.2%，其三期扩容工程预测有望2025年底完成，投运后客流承载力将擢升30%达到3000万东说念主次，有望为机场航空性业务鸿沟与生意面积掀开进一步空间。
海南机场将助力海南省构建“一主一次，两支一货运”的自贸港机场群，预测到2035年，岛内机场将具备游客迷糊量1.1亿东说念主次、货邮迷糊量100万吨的保险智商。
而在机场业务蕃昌发展的同期，海南机场同期将地产资源迟缓向临空产业聚拢，公司尚有在建及地皮储备技俩25个，地皮面积逾3650亩，其中，在建技俩12个，面积约1，075亩；地皮储备技俩13个，面积约2，579亩（其中非开拓用地约96.6亩）。
海南机场提倡了推动“港产城”交融发展。据海南机场关联慎重东说念主先容，海南自贸港推出的“零关税”“双15%减免”、加工升值免关税等系列财政政策，雷同机场东说念主流、物流、资金流的聚集上风，有助于海南机场诱导更多产业落地，同期也会促进临空产业的发展。
“比如说海口好意思兰机场临空，咱们但愿将它打形成为海南自贸港飞机维修、低空经济、航空物流、科技研发、临空高端制造的港产交融示范区。三亚凤凰机场临空，咱们但愿打形成为跨境贸易、商贸会展、免税耗尽等新兴就业业态的这么的一个示范区。琼海博鳌机场临空则打形成为依托博鳌论坛会展经济以及通航产业为主的一站式就业基地。”海南机场关联慎重东说念主示意。
其中，飞机维修已发展成为自贸港“金字牌号”，取得了国表里民航商场的爱重。海南自贸港一站式飞机维修产业基地于2022年全面插足运营，连合了飞机维修与改装、飞机拆解、航空零部件制造与再制造、航材贸易全产业链条。左证海口海关4月8日公布数据显现，本年一季度，来自国表里的19架次飞机、4台发动机，无间进入海南自贸港一站式飞机维修基地开展保税维修，货值148亿元，同比增长72%。
据了解，在该产业基地进行维修的进境飞机可享受进境维修免保证金、维修飞机收支区“绿色通说念”、维修航材保税等海南自贸港优惠政策，为客户精真金不怕火了维修本钱和时刻。
此外，在海南“封关”政策的利好推动下，临空产业有了新的发展机遇。海南机场认识推动海南自贸港大封关航空物流及加工产业示范基地技俩落地，技俩一期占地约 276 亩。
据先容，技俩将开拓自贸港首个进境冰鲜水居品、首个空港进境肉类指定监管场所，以及首个航空前置货站，承载自贸港全品类货品，实现“大、重、危、冷”航空特货高效通关和加工示范。同期，改进现实“机场里建园区”，通过400米下穿通说念直连机场跑说念，货品在抵港后1公里内，即可完成通关、检查、仓储、加工、离港的一起功课经过。
海南“封关”政策有望带来更多利好
据悉，海南全岛封关运作各项软硬件基础行为开拓已进入临了冲刺阶段，预测2025年底前完成。
封关后，海南将实行“零关税、低税率、简税制”等优惠政策，将极地面缩小企业的运营本钱，有劲推动产业结构优化升级，包括旅游业、当代就业业、高新时间产业等。
为了助力海南自贸港封关运作，海南机场集团承担了5个技俩，正在封关运作港口专班的疏导下，推动岛内三大机场封关运作责任。
跟着封关的实施，雷同离岛免税、保税航油、第七航权、59国免签、加工升值30%免关税、双15%所得税等政策，海南自贸港将进一步聚集东说念主流、物流、资金流，执续诱导国表里总部企业入驻，对公司的机场业务、免税业务、执有型物业及栈房业务形成积极促进作用。
机场方面，自贸港决策首提第七航权，赋予海南自贸港国内航空要津的最高摆脱度。试点灵通客货运第七航权，意味着海外航空公司不错开设由海南到境外其他地区的航路，三亚凤凰机场的扩容具备了深信性的场地撑执和更渊博的恒久空间，政策红利有望在全岛封关后执续完结。
从举座旅游和购物环境来看，预测封关后的零关税政策会大幅擢升海南岛在公共旅游商场、购物商场的诱导力。关于海南机场而言，这意味着可能会有更多游客走进其旗下的免税店、生意广场和栈房，增多耗尽客流量。
通过分析来看，尽管现时海南机场受地产业务遭殃，功绩下滑发达承压，但当作海南自贸港开拓的中枢受益标的，跟随海南2025年底封关节拍迟缓相近，公司在海南的机场、市区内中枢物业等具备发展后劲，有望实现否尽泰来。
本文仅供参考，不当作投资建议。
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