探花 眼镜妹 中信证券：AI与政策或共振 稀土行业有望高质地发展

　　中信证券研报指出，2月19日，工信部发布《稀土开采和稀土冶真金不怕火分袂总量调控管制办法（暂行）（公开征求概念稿）》，从稀土方针确定与下达、扩充和监管等维度作念出明确规矩。政策层面，稀土管制条例详情征求概念稿强调稀土方针仅下发至稀土集团，研报以为改日稀土资源或进一步向大型稀土集团衔接，入口矿管控或进一步加强，稀土行业供给端刚性逻辑合手续强化，稀土产物信息纪念管制办法征求概念稿的发布亦有助于稀土行业圭表化发展；需求层面，2025年有望成为东谈主形机器东谈主量产元年，产业正以超线性的速率冲破临界点，高性能钕铁硼算作机器东谈主用电机的要津材料，改日有望充分受益。稀土是国度策略资源，通过总量管制和纪念体系有助于保险策略资源安全探花 眼镜妹，鼓励行业高质地发展，合手续推选稀土永磁板块策略建设价值。

　　稀土｜AI与政策或共振，稀土行业有望高质地发展

　　政策层面探花 眼镜妹，稀土管制条例详情征求概念稿强调稀土方针仅下发至稀土集团，咱们以为改日稀土资源或进一步向大型稀土集团衔接，入口矿管控或进一步加强，稀土行业供给端刚性逻辑合手续强化，稀土产物信息纪念管制办法征求概念稿的发布亦有助于稀土行业圭表化发展；需求层面，2025年有望成为东谈主形机器东谈主量产元年，产业正以超线性的速率冲破临界点，高性能钕铁硼算作机器东谈主用电机的要津材料，改日有望充分受益。稀土是国度策略资源，通过总量管制和纪念体系有助于保险策略资源安全，鼓励行业高质地发展，合手续推选稀土永磁板块策略建设价值。

　　▍稀土管制条例详情征求概念稿公布，稀土行业供给侧管控或进一步加强。

　　2025年2月19日，工信部发布《稀土开采和稀土冶真金不怕火分袂总量调控管制办法（暂行）（公开征求概念稿）》，从稀土方针确定与下达、扩充和监管等维度作念出明确规矩。稀土开采企业和稀土冶真金不怕火分袂企业应当是国度鼓励组建的大型稀土企业集团及所属稀土开采企业和稀土冶真金不怕火分袂企业。此外，稀土矿产物包括国内采用所得的稀土矿产物、境外入口的稀土矿产物、茕居石精矿等稀土矿产物。稀土管制条例详情强调稀土方针仅下发至稀土集团，咱们以为改日稀土资源或进一步向大型稀土集团衔接，入口矿管控或进一步加强，稀土行业供给端刚性逻辑合手续强化。

　　▍稀土产物信息纪念管制办法征求概念稿发布探花 眼镜妹，稀土行业发展进一步圭表化。

　　为加强稀土产物信息纪念管制，进步促进稀土产业高质地发展的管制效用，工信部发布《稀土产物信息纪念管制办法（暂行）（公开征求概念稿）》，提议记载稀土产物分娩、流畅、使用等各步调的流向信息，包括但不限于：产物称呼、产物类别、产物批号、分娩或销售产物数目、产物规格、分娩或销售产物时刻、产物采购对象、产物销售对象、产物专用发票、产物出口许可、产物库存等，咱们以为此办法有助于打击作歹稀土产物流畅，进一步圭表商场步骤，调度正当企业的权力。

　　▍东谈主形机器东谈主或将成为稀土永磁需求的新增长极。

　　确认2024年4月首届中国东谈主形机器东谈主产业大会上发布的《东谈主形机器东谈主产业计斟酌述》（树德计议院、优必选著）预测，2024年中国东谈主形机器东谈主商场范畴约27.6亿元，2029年达到750亿元，将占天下总量的32.7%，比例位居天下第一，到2035年有望达到3000亿元范畴。咱们以为2025年将是东谈主形机器东谈主的量产元年，产业正以超线性的速率冲破临界点，完成从0到1，量产谈路上的加快驱驰。咱们展望在乐不雅/中性/悲不雅预期下2035年大众东谈主形机器东谈主范围钕铁硼需求有望增至2.97/2.36/1.78万吨，对应2023-2035年CAGR达83.8%。

　　▍低空经济远景可期，开放稀土永磁远期需求增漫空间。

　　低空经济是经济高质地增长新引擎，在2024年3月的两会上初度被写入了《政府使命论述》；同庚7月被纳入《二十届三中全会决定》；同庚10月，联系部委打算竖立低空经济专管司局。无东谈主机、eVTOL和直升机等低空荡漾器有望成为低空经济伏击载体，确认Aviation Week Network的预测，2030/2040/2050年大众eVTOL委派量有望增至2，000/12，000/ 33，000 辆。确认Adamas Intelligence数据，单个eVTOL频繁需要约10-20kg的钕铁硼，咱们假定电机更换周期为4年。中性预期下，2035/2040年大众低空经济范围钕铁硼需求有望增至0.92/1.07万吨。

　　▍保险国度策略资源安全，稀土行业有望高质地发展。

　　通过总量管制和纪念体系，可动态调控国表里商场供应，同期增强对国际商场的反制才能。咱们以为这次两项管制办法的出台，象征着中国对稀土资源的高度青睐，并将资源安全高涨至国度安举座系的中枢维度，通过资源杠杆调度国度在大众科技竞争和地缘政事中的策略利益，同期鼓励产业绿色升级与高质地发展。

　　▍风险身分：

　　东谈主形机器东谈主产业化发扬不足预期，稀土原材料价钱波动，低空经济发展不足预期，外洋稀土斥地彭胀超预期，打黑、环保等政策扩充力度不足预期。

　　▍投资策略：

　　政策层面，稀土管制条例详情征求概念稿强调稀土方针仅下发至稀土集团，咱们以为改日稀土资源或进一步向大型稀土集团衔接，入口矿管控或进一步加强，稀土行业供给端刚性逻辑合手续强化，稀土产物信息纪念管制办法征求概念稿的发布亦有助于稀土行业圭表化发展；需求层面，2025年有望成为东谈主形机器东谈主量产元年，产业正以超线性的速率冲破临界点，高性能钕铁硼算作机器东谈主用电机的要津材料，改日有望充分受益。稀土是国度策略资源，通过总量管制和纪念体系有助于保险策略资源安全，鼓励行业高质地发展，合手续推选稀土永磁板块策略建设价值。